АСТАНА – Внешний долг Казахстана увеличился на 7,5% в годовом исчислении, достигнув 182,8 млрд долларов США по состоянию на 1 апреля. Внешние обязательства государства и организаций, контролируемых государством, выросли на 39%, тогда как задолженность частного сектора практически не изменилась, а межкорпоративная задолженность, связанная с прямыми иностранными инвестициями, сократилась на 5,5% за год.
Национальный банк определяет внешний долг как долговые обязательства резидентов Казахстана перед нерезидентами. Этот показатель охватывает обязательства как государственного, так и частного секторов и включает задолженность независимо от валюты, в которой она номинирована. С 1 апреля 2025 года по 1 апреля 2026 года валовой внешний долг увеличился с 170 млрд до 182,8 млрд долларов США, что составляет рост на 12,8 млрд долларов, или 7,5%.
Межкорпоративная задолженность, связанная с прямыми иностранными инвестициями, снизилась с 92,5 млрд до 87,4 млрд долларов США, сократившись на 5,5%. По состоянию на апрель банкам было должно 19,2 млрд долларов США, что на 14,6 млрд долларов больше, чем годом ранее. Государственный внешний долг вырос с 14,7 до 18,9 млрд долларов за год.
Данные показывают, что основная часть внешних обязательств Казахстана остаётся за пределами государственного баланса. Последние данные Национального банка указывают на то, что суверенные заёмщики и организации, контролируемые государством, составляют растущую долю увеличения с начала 2025 года.
Внешний долг Казахстана преимущественно долгосрочный: 87,1% имеет первоначальный срок погашения более одного года. По данным Национального банка, это ограничивает немедленное давление на ликвидность, но не устраняет долгосрочные риски, поскольку затраты на рефинансирование и обслуживание долга могут возрастать при ужесточении глобальных финансовых условий.
Кредиты и заимствования от нерезидентов составляют 69,2% от общей суммы, а долговые ценные бумаги, принадлежащие иностранным инвесторам, – 13%. По юрисдикции кредитора Нидерланды занимали наибольшую долю внешнего долга Казахстана по состоянию на 1 апреля, составляя примерно 40,8 млрд долларов США, за ними следуют Великобритания – 19,8 млрд долларов, Россия – 16,7 млрд долларов, Китай – 13,8 млрд долларов и США – 11 млрд долларов.
Однако эти цифры не следует интерпретировать как прямое двустороннее государственное кредитование, поскольку они включают корпоративную и межкорпоративную задолженность и могут отражать юрисдикцию, через которую финансовые требования удерживаются или обслуживаются. В случае с Нидерландами данные Национального банка показывают, что из 41 млрд долларов общей суммы государственная задолженность составляет лишь 21 млн долларов, банковская – 11 млн долларов, а межкорпоративная – 38,23 млрд долларов, то есть примерно 94% долга Казахстана, зарегистрированного против Нидерландов, приходится на межкорпоративную задолженность в рамках прямых иностранных инвестиций.
Внешний долг стран Центральной Азии, за исключением Туркменистана, увеличился на 34,9% за последние пять лет, достигнув почти 290,8 млрд долларов в 2025 году, согласно данным Статистического комитета СНГ и Евразийской экономической комиссии. На Казахстан приходилось 62,5% от общей суммы.
Несмотря на то что Казахстан имеет значительно больший объём внешнего долга в Центральной Азии, бремя государственного долга остаётся относительно умеренным. По данным Международного валютного фонда, валовой долг государственного сектора составляет около 24,9% ВВП по сравнению с 27,5% в Узбекистане и 37,4% в Кыргызстане.
Однако размер долга – лишь один из показателей фискальной уязвимости. Экономисты также анализируют стоимость его обслуживания, валютную и срочную структуру, а также то, как используются заёмные средства. Страна с относительно высоким показателем долга может оставаться финансово стабильной, если инвесторы сохраняют доверие, а затраты на обслуживание долга остаются приемлемыми.