阿斯塔纳 – AIFC洞察发布了首份涵盖哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯共和国和阿塞拜疆资本市场的区域比较研究报告。根据该报告，哈萨克斯坦在四国中拥有最发达的资本市场生态系统，受益于超过1100亿美元的国有储蓄基金和相对成熟的市场基础设施。
“结构性改革、日益增强的宏观经济韧性以及与全球金融体系不断加深的融合，正在重塑整个区域的资本动员、配置和投资方式。在AIFC，我们视区域合作、透明度和投资者信心为资本市场发展的根本基础，”他表示。
根据该报告，散户投资者在哈萨克斯坦资本市场中持续发挥着越来越重要的作用。截至9月底，在哈萨克斯坦中央证券存管机构（KCSD）的经纪账户数量达到462万个，在阿斯塔纳国际交易所中央证券存管机构的账户数量达到217万个。
该报告指出，2024年，散户投资者占二级股票市场交易量的62.1%，2025年前九个月占比为55.2%。同期，股票交易笔数增至450万笔，而2024年全年为360万笔。
债券市场仍然是经济融资体系的支柱。截至9月底，企业债和政府债总量约为810亿美元，约占该国GDP的43%。在乌兹别克斯坦，上市股票总市值约为220亿美元，但可公开交易的股票价值估计仅为3.5亿美元。
该报告指出，这限制了二级市场的深度和流动性。吉尔吉斯斯坦市场正显示出基础设施逐步发展和交易活动增长的趋势。截至2025年6月，吉尔吉斯斯坦证券交易所的交易量达到5.739亿美元，几乎是2023年全年的两倍。
截至2025年9月，吉尔吉斯斯坦证券交易所上市了23家发行人的股票，总市值约为26亿美元。在阿塞拜疆，尽管碳氢化合物行业仍是该国GDP、出口和财政收入的主要驱动力，但该国2024年的首例首次公开募股（IPO）标志着其资本市场发展的一个里程碑。