АСТАНА — Казахстан предпринял первый практический шаг к внедрению токенизированных ценных бумаг на рынке капитала. Национальный банк разместил на Казахстанской фондовой бирже KASE цифровые краткосрочные облигации объёмом 10 млрд тенге, или 2,2 млн долларов США. Выпуск знаменует переход от создания правовой базы для цифровых финансовых активов к проверке их работы в действующей финансовой инфраструктуре страны.
Фото: Fatima Kemelova / The Astana Times. Аукцион состоялся 9 ноября. Один и тот же выпуск одновременно был представлен в традиционной и токенизированной формах. Национальный банк предложил весь объём в размере 50 млрд тенге, или 110,9 млн долларов США, включая 10 млрд тенге в токенизированных облигациях.
Срок погашения выпуска составляет 91 день, а средневзвешенная годовая доходность — 15,72%. По данным банка, спрос инвесторов достиг 70,2 млрд тенге, или 155,7 млн долларов США, превысив предложение в 1,4 раза. Параллельное размещение позволило Национальному банку испытать новую технологию при сохранении одинаковых условий ценообразования для обеих форм инструмента.
Токенизированные облигации — финансовые инструменты, выпускаемые в цифровой форме, при которой права собственности инвесторов фиксируются на цифровой платформе. Национальный банк остаётся эмитентом и отвечает за исполнение своих обязательств перед инвесторами. KASE предоставляет инфраструктуру для выпуска, размещения и обращения облигаций.
KASE регистрирует права собственности на своей платформе цифровых финансовых активов и отражает их в реестре Центрального депозитария ценных бумаг, а Расчётный центр KASE обеспечивает клиринг и расчёты. Такая схема интегрирует цифровые технологии с действующими институтами финансового рынка, не заменяя существующую систему.
Основной потенциальный эффект токенизации заключается в повышении доступности и эффективности рынков капитала. Цифровые платформы могут упрощать выпуск и передачу финансовых инструментов, автоматизировать отдельные операции и потенциально снижать транзакционные издержки. Для бизнеса это может открыть дополнительные каналы привлечения капитала.
Для инвесторов токенизация способна расширить перечень доступных инструментов и потенциально снизить порог входа благодаря возможности приобретения долей. Однако эти преимущества будут зависеть от распространения технологии на рынке, инвесторского спроса, ликвидности, а также надёжности регуляторной и технологической инфраструктуры.
Экономист Руслан Султанов, комментируя событие в публикации Tengenomika, назвал выпуск важным этапом перехода Казахстана от создания регуляторной и технологической основ токенизации к их практическому применению.