АСТАНА – Национальный фонд Казахстана всё активнее формирует доходы не только за счёт нефтяного сектора страны, но и благодаря капиталу, накопленному за годы поступлений от продажи ресурсов. Доходы от инвестиций в первом полугодии 2026 года вплотную приблизились к объёмам поступлений от налогов в нефтяной отрасли. Об этом пишет казахстанский экономист Руслан Султанов в своём Telegram-канале, анализируя национальную статистику.
В первые шесть месяцев 2026 года Национальный фонд получил 3,21 трлн тнг (7,1 млрд долларов США). Налоги нефтяного сектора составили 55,6% от общего притока средств, тогда как инвестиционный доход достиг 43,7%. Эти цифры указывают на существенный сдвиг в роли фонда: по мере роста накопленных активов доходы от их инвестирования способны стать источником ресурсов, сопоставимым по масштабу с текущими поступлениями от нефтяной отрасли.
Сам капитал становится источником дохода. Доход от инвестиций в размере 1,4 трлн тнг (3,13 млрд долларов США) превысил поступления от любого отдельного нефтяного налога за рассматриваемый период. Крупнейшим отдельным платежом в нефтяном секторе стал налог на прибыль организаций, который составил 798,9 млрд тнг (1,78 млрд долларов США).
Налог на добычу полезных ископаемых принёс 267,2 млрд тнг (596,6 млн долларов США), а рентный налог на экспорт — 172,5 млрд тнг (385,1 млн долларов США). На этом фоне инвестиционный доход в размере 1,4 трлн тнг представляет собой отдельный и всё более значимый источник пополнения Национального фонда, отмечает Султанов.
Масштаб базового капитала имеет ключевое значение для данной динамики. На начало 2026 года активы фонда составляли 37,34 трлн тнг (83,9 млрд долларов США). Доход от инвестиций за первое полугодие эквивалентен примерно 3,8% от этой стартовой суммы капитала.
Это означает, что даже относительно скромная процентная доходность на очень крупной базе активов может выражаться в сотни миллиардов или триллионы тенге. Фонд финансировал бюджет при одновременном росте капитала Параллельно Национальный фонд продолжал выполнять свою традиционную фискальную функцию в первом полугодии года.
Из фонда было изъято 1,87 трлн тнг (4,05 млрд долларов США), из которых 1,86 трлн тнг (4,03 млрд долларов США) поступили в национальный бюджет в качестве гарантированного трансферта. При этом капитал фонда, по словам Султанова, увеличился с 37,34 трлн (80,88 млрд долларов США) до 38,68 трлн тнг (83,80 млрд долларов США).
Совокупность этих процессов примечательна: несмотря на перечисление средств в бюджет, капитал фонда за рассматриваемый период вырос. Инвестиционный доход сыграл важную роль в достижении этого результата. Переход от нефтяных доходов к модели управления активами