АСТАНА — Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором плюс-минус 1 процентный пункт, согласно заявлению банка от 24 апреля. Годовая инфляция замедлилась до 11,0% в марте с 11,7% в феврале. Инфляция на продовольственные товары снизилась до 11,7% с 12,7%, на непродовольственные товары — до 11,3% с 11,6%, а на услуги — до 10,0% с 10,8%.
Месячная инфляция снизилась до 0,6% в марте с 1,1% в феврале. Базовый и сезонно скорректированный показатели также замедлились. Тем не менее оба остаются выше уровней, соответствующих целевому показателю инфляции в 5%, что свидетельствует о сохранении фундаментального инфляционного давления в экономике. Инфляционные ожидания остаются повышенными.
Домашние хозяйства ожидают инфляцию на уровне 14,6% в течение следующего года против 13,7%, в то время как профессиональные участники рынка продолжают прогнозировать 10,0% на 2026 год. На внешнем уровне рост геополитической напряжённости на Ближнем Востоке привёл к повышению мировых цен на энергоносители, продовольствие и удобрения, усиливая инфляционное давление в ряде экономик и повышая риск удорожания импорта для Казахстана.
Предварительные данные показывают, что экономика выросла на 3,0% в годовом исчислении в январе-марте 2026 года. Несмотря на слабые показатели нефтяного сектора, общий рост остаётся устойчивым, поддерживаемым высокой активностью в строительстве, транспорте, обрабатывающей промышленности и торговле. Банк предупредил, что проинфляционные риски остаются смещёнными в сторону повышения.
Основные опасения включают внешнее ценовое давление, связанное с геополитическими событиями, а также возможное возобновление роста регулируемых тарифов на коммунальные услуги и топливо после завершения моратория. Дополнительные риски связаны с эффектами второго порядка от повышения регулируемых цен, включая рост издержек для бизнеса, а также неопределённость в отношении того, как компании адаптируются к налоговым изменениям.
В то же время текущие дезинфляционные тенденции поддерживаются постепенной нормализацией потребительского спроса и ужесточением финансовых условий, включая меры по абсорбции избыточной ликвидности, такие как повышение нормативов обязательных резервов и стерилизационные операции. Укрепление тенге также способствовало замедлению инфляции.
Национальный банк заявил, что продолжит оценивать динамику инфляции, внутренний спрос, бюджетную консолидацию и внешние риски. Если текущие тенденции сохранятся и не появятся новые шоки, он может рассмотреть возможность снижения базовой ставки в будущих решениях. Следующее решение по базовой ставке запланировано на июнь.