Международный валютный фонд предупредил правительства о недопустимости применения широких субсидий, ценового контроля и налоговых льгот в ответ на рост цен на энергоносители и продовольствие. По мнению фонда, плохо продуманные меры вмешательства могут усугубить инфляцию, истощить государственные финансы и углубить глобальный дефицит.
В майском отчёте под названием «Реагирование на шок цен на энергоносители и продовольствие: значение деталей политики» МВФ заявил, что лицам, принимающим политические решения, приходится балансировать между защитой домохозяйств и бизнеса и сохранением и без того ограниченных фискальных ресурсов.
«Когда мировые цены на энергоносители резко растут, правительства сталкиваются с неблагодарной дилеммой: защитить людей и предприятия, сокращая и без того урезанные бюджетные возможности, или позволить ценам расти для всех, рискуя социальным и политическим недовольством», — отметил фонд. Отчёт публикуется в период, когда страны борются с возобновившейся волатильностью на мировых энергетических рынках и опасениями, что геополитическая напряжённость может подстегнуть инфляцию и ослабить экономический рост.
По данным МВФ, универсального ответа на шоки цен на энергоносители и продовольствие не существует, поскольку страны существенно различаются по степени зависимости от импорта энергии, структуре рынков, системам социальной защиты и фискальным возможностям. Однако фонд заявил, что правительства должны руководствоваться общим набором принципов, включая допущение отражения внутренними ценами на энергоносители международных издержек, защиту уязвимых домохозяйств посредством адресных мер поддержки и избегание широких субсидий за исключением чрезвычайных обстоятельств.
«Фискальные меры могут сыграть определённую роль, но они должны быть временными, адресными, своевременными и адаптированными», — заявил фонд. МВФ охарактеризовал текущую ситуацию как классический отрицательный шок предложения, который толкает цены вверх, одновременно оказывая давление на экономическую активность, создавая сложный выбор для правительств и центральных банков.
Фонд предупредил, что устойчивый рост цен на энергоносители может резко сократить покупательную способность домохозяйств, особенно низкодоходных семей, одновременно оказывая сильное давление на бизнес. «Без надлежащего реагирования это может нанести долгосрочный ущерб, толкая больше людей за черту бедности и вынуждая предприятия закрываться», — указывается в отчёте.
Ключевой посыл МВФ заключается в том, что правительства, как правило, должны позволять внутренним ценам на энергоносители расти в соответствии с международными рыночными условиями, особенно когда шоки укладываются в исторические нормы. Для стран, зависящих от импорта энергии, более высокие мировые цены представляют собой потерю национального дохода, которая в конечном счёте должна быть компенсирована за счёт сокращения внутреннего спроса.
Фонд оценил, что шоки от импорта энергии могут сократить реальный доход на два-три процента валового внутреннего продукта за короткий период. «Когда ценовые шоки являются необычно масштабными или деструктивными, но, вероятно, временными, у правительств может быть обоснование для более активной фискальной политики, только если они могут себе это позволить», — говорится в отчёте.
Даже в таких случаях МВФ утверждал, что вмешательства должны быть направлены на сглаживание процесса адаптации, а не на предотвращение роста цен как такового. «Большая часть повышения цен должна быть перенесена на потребителя сразу», — добавил фонд, подчёркивая, что ценовые сигналы играют критически важную роль в поощрении эффективного использования дефицитных ресурсов и предотвращении дефицита.
Поддерживая рыночное ценообразование, МВФ подчеркнул, что правительства должны оказывать адресную помощь уязвимым домохозяйствам. Согласно отчёту, малообеспеченные семьи обычно тратят на продукты питания и энергию в два-три раза большую долю своего дохода, чем более состоятельные домохозяйства, и располагают меньшими финансовыми резервами для поглощения роста цен.