Управляющий Центрального банка Нигерии Олайеми Кардосо. Источник: ЦБН Для нигерийского бизнеса и банковских структур стоимость наличных средств только возросла, сообщает ДЖИДЕ АДЖИА. В рамках стратегического шага по сдерживанию роста цен на продовольствие и топливо Центральный банк Нигерии ужесточил контроль над финансовой системой, увеличив дефицит межбанковского рынка до 4,1 трлн найр.
Путём откачки избыточной ликвидности через высокодоходные государственные ценные бумаги ЦБН делает ставку на то, что краткосрочный дефицит в банковской системе является необходимой жертвой для стабилизации найры и предотвращения инфляции, недавно подскочившей до 15,4 процента.
Операции по абсорбции
Аналитики из Afrinvest отметили, что этот постоянный недостаток не случаен, а является ключевой чертой текущей стратегии фискальной обороны.
«Постоянный недостаток ликвидности системы отражает устойчивое монетарное ужесточение со стороны ЦБН, обусловленное комбинацией стерилизации через операции на открытом рынке (ОМО) и ограниченными компенсирующими притоками», — говорится в отчёте.
Для закрепления инфляционных ожиданий и предотвращения того, чтобы избыточная найра не преследовала ограниченные валютные резервы, ЦБН использовал операции на открытом рынке. Предложив 600 млрд найр в виде высокодоходных казначейских векселей ОМО, ЦБН фактически абсорбировал средства из банковской системы, заблокировав их для предотвращения роста общего уровня цен.
Несмотря на нехватку наличных, аппетит инвесторов остаётся огромным. Векселя со сроком 140 дней и недельные векселя имели массивную переподписку с коэффициентами покрытия заявок 8,6x и 4,3x соответственно.
«Спрос инвесторов был устойчивым, что подчёркивает продолжающийся аппетит к высокодоходным государственным ценным бумагам несмотря на существующие ограничения ликвидности», — добавили аналитики.
Сегментация ликвидности и стабильность
Примечательным выводом из анализа является растущая сегментация ликвидности в нигерийском банковском секторе. Это явление возникает, когда несколько крупных банков, располагающих значительными денежными средствами, держат огромные избытки, в то время как меньшие учреждения борются с дефицитом. Вместо кредитования своих испытывающих трудности коллег на межбанковском рынке, часто из-за повышенных опасений по поводу рисков, эти учреждения с избытком предпочитают размещать свои средства обратно в ЦБН.
В отчёте отмечается, что размещения на депозитном инструменте Центрального банка составили в среднем 4,1 трлн найр, при этом «эти размещения подчёркивают продолжающуюся сегментацию ликвидности, поскольку учреждения с избытком поддерживали значительные депозиты в ЦБН несмотря на общий системный дефицит».
Удивительно, что несмотря на кризис ликвидности, ставки межбанковского фондирования оставались стабильными. Ставка Open Repo оставалась стабильной на уровне 22,0 процента, в то время как ставка овернайт незначительно снизилась до 22,3 процента. Аналитики предполагают, что это указывает на то, что рынок полностью учёл ястребиную позицию ЦБН, то есть банки уже скорректировали свои операции к условиям высоких процентных ставок.