惠誉评级警告称，尼日利亚拟议的50亿美元总收益互换融资安排尽管具有潜在好处，但可能使该国面临额外的债务管理和流动性风险。这份周一由《PUNCH》获得的特别报告指出，惠誉表示，虽然总收益互换可以为政府提供硬通货流动性、分散融资来源并降低借贷成本，但如果管理不当，该结构可能产生透明度问题、增加市场冲击敞口，并削弱传统债权人的回收前景。
该报告发布于尼日利亚获得使用总收益互换结构、以本币政府债券作为担保的50亿美元融资安排批准的消息传出几周之后。惠誉指出，总收益互换已成为一些寻求传统欧元债券市场以外替代融资来源的新兴市场主权国家越来越受欢迎的工具。
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惠誉表示，透明度降低并非信用中性，因为这可能限制立法者、投资者和市场正确评估主权借款真实成本和规模的能力。
“透明度降低限制了立法者和市场评估主权借款真实成本、规模和结构的能力，可能削弱信心并使风险评估复杂化，”该机构表示。根据报告中的表格，尼日利亚与第一阿布扎比银行计划中的融资安排预计到期日为2032年，金额为50亿美元。
据悉，该交易将由约67亿美元等值的尼日利亚本币债券提供担保，并将包含追加保证金通知要求。惠誉将尼日利亚拟议的安排与安哥拉和塞内加尔开展的类似交易进行了比较，指出非洲国家越来越多地探索总收益互换作为替代融资机制。