阿斯塔纳——哈萨克斯坦已迈出将代币化证券引入资本市场的首个实践步骤。国家银行在哈萨克斯坦证券交易所（KASE）发行了价值100亿坚戈（220万美元）的数字化短期票据。此次发行标志着哈萨克斯坦正从建立数字金融资产法律框架，转向测试其在国内现有金融基础设施中的运行方式。
图片来源：法蒂玛·凯梅洛娃／《阿斯塔纳时报》拍卖于11月9日举行，同一期票据以传统形式和代币化形式同步发行。国家银行计划发行总额500亿坚戈（1.109亿美元）的票据，其中包括100亿坚戈的代币化票据。
这些证券的期限为91天，加权平均年收益率为15.72%。据该银行报告，投资者需求达到702亿坚戈（1.557亿美元），超出发行额1.4倍。平行发行使国家银行能够在维持两种工具定价条件完全一致的同时，测试这项新技术。
代币化票据是以数字形式发行的金融工具，投资者所有权通过数字平台记录。国家银行仍是发行主体，并负责履行对投资者的义务。KASE为票据的发行、配售和流通提供基础设施。
KASE在其数字金融资产平台上记录所有权，并将相关权益同步至中央证券存管机构登记系统；KASE清算中心则负责清算与结算。这一安排将数字技术与既有金融市场机构相融合，而非取代现有体系。
代币化的主要潜在优势是提高资本市场的可及性与效率。数字平台能够便利金融工具的发行和转让，自动化部分操作，并有可能降低交易成本。对企业而言，这可能开辟更多融资渠道。
对投资者而言，这可能扩大可选工具范围，并通过碎片化所有权降低投资门槛。不过，这些益处能否实现，将取决于市场接受程度、投资者需求、流动性，以及监管和技术基础设施的可靠性。
经济学家鲁斯兰·苏尔丹诺夫在其《坚戈经济》专栏中评论这一进展时表示，此次发行是哈萨克斯坦从构建代币化监管和技术基础迈向实际应用的重要一步。