АСТАНА — Горнодобывающий сектор Казахстана находится в парадоксальной ситуации. Страна располагает одними из стратегически наиболее значимых в мире минеральных ресурсами, однако испытывает трудности с привлечением капитала именно на самых ранних и рискованных этапах геологоразведки. По мере роста глобального спроса на критически важные минералы ограничивающим фактором является уже не геология, а способность превратить потенциал в активы, которым инвесторы могут доверять.
На сегодняшний день около 65% территории Казахстана остаётся геологически недостаточно изученным. Хотя выдано приблизительно 3000 лицензий на разведку, их освоение в конечном счёте зависит от привлечения инвестиций. Ключевое ограничение заключается в системе отчётности и верификации минеральных запасов.
Согласно отчёту МФЦА «Казахстан как минеральный инвестиционный хаб: реализация потенциала через МФЦА», горнодобывающий сектор обеспечил 12,1% ВВП, 16,1 трлн тенге (34,1 млрд долларов США) в 2024 году, и примерно 33% общего объёма экспорта, что подчёркивает его структурную роль в экономике.
Проекты в области металлургии и добычи составили 17% общего объёма прямых иностранных инвестиций, или около 3 млрд долларов, при этом ПИИ в этом секторе удвоились по сравнению с 2019 годом, несмотря на общее снижение национальных притоков капитала. Страна располагает значительными запасами меди, золота, хрома и редкоземельных элементов, оставаясь при этом крупнейшим в мире производителем урана.
Международные инвесторы обычно опираются на стандартизированные системы, такие как Кодекс JORC — глобально признанная система, устанавливающая чёткие правила оценки и раскрытия результатов разведки и запасов. Эти стандарты призваны обеспечить сопоставимость, прозрачность и, что особенно важно, возможность привлечения банковского финансирования.
Однако в Казахстане значительная часть запасов по-прежнему классифицируется по устаревшим системам или ещё не полностью приведена в соответствие с международными стандартами отчётности, такими как JORC или национальная система KAZRC. Это создаёт структурное узкое место: риски разведки высоки, данные часто неполны или не стандартизированы, и инвесторам сложно оценить жизнеспособность проекта.
На практике это сокращает круг капитала, готового участвовать на самых ранних стадиях. Глобальная проблема с местными последствиями: по описанию Барри, сектор остаётся фрагментированным, «все работают фактически в одиночку».
Ситуация Казахстана отражает более широкий сдвиг в глобальном горнодобывающем секторе. После десятилетия недоинвестирования в разведку отрасль сейчас сталкивается с дефицитом новых открытий именно в тот момент, когда спрос на критически важные минералы растёт. Как отметил Тим Барри, генеральный директор Arras Minerals Corporation, сектор «вдруг обнаружил, что мы недостаточно времени уделяли их поиску».
— Я думаю, ключевой фактор — это новые открытия. Мы вошли в период, когда на протяжении последнего десятилетия наблюдалось недоинвестирование в разведку, а теперь миру нужны критически важные минералы в больших объёмах. Мы вдруг обнаруживаем, что недостаточно времени уделяли их поиску. Поэтому, если назвать главную проблему, это инвестиции в разведку для поиска новых ресурсов, — заявил Барри.